财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(d耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些e)名义(yì)，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的(de)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上(shàn耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些g)。考虑到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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