5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(p角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ái)的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票(piào)，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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