“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人(rén)数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就(jiù)业(yè)市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场和官方(fāng)的(de)明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外(wài)减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克(kè)则(zé)与(yǔ)沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官员(yuán)表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席(xí)7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪(xù)回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价(jià)维(wéi)持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货(huò)胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系国(guó)计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的(de)对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡(xiàng)胶的(de)年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)全球(qiú)天然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南产区(qū)已经全(quán)面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端(duān)来(lái)看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库(kù)存压(yā)力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据还(hái)是不(bù)错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次(cì)做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续(xù)关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减）

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