随着一(yī)季报(bào)披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金是(shì)全(quán)市场公募FOF一(yī)季度持(chí)有(yǒu)只数最多的权(quán)益基金，相比去年(nián)四季度(dù)，易方达(dá)供(gōng)给改无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性革取(qǔ)代融通(tōng)健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏(piān)向成(chéng)长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修(xiū)复(fù)的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最(zuì)受公(gōng)募(mù)FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季的(de)基(jī)金配置清(qīng)单也重磅(bàng)出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在(zài)一季度(dù)末(mò)获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从(cóng)数量上(shàng)看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数(shù)量最多(duō)的权益(yì)基金(jīn)，这也是(shì)华商新趋(qū)势优选第二个季(jì)度坐上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通(tōng)改革驱动连续(xù)第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基(jī)金在一季度均重点(diǎn)配置华商新(xīn)趋(qū)势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年等基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优选作为(wèi)前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季(jì)度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年(nián)末(mò)增持了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋(qū)势(shì)优选的FOF基(jī)金数(shù)量(liàng)则相比(bǐ)去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以(yǐ)成长风格(gé)著(zhù)称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的(de)个(gè)股(gǔ)，对于基本面(miàn)坚固或(huò)出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公(gōng)募FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方(fāng)达供给改(gǎi)革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过(guò)多年(nián)化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并通过努力(lì)不断(duàn)扩大(dà)能(néng)力圈，目前行(xíng)业配(pèi)置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置(zhì)混合基(jī)金中，汇添富(fù)科技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易(yì)方达(dá)新兴成长位列增(zēng)持份额前三；偏股(gǔ)混合基(jī)金增持前三则被易方达信息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票基(jī)金增持前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基金增(zēng)持前三则是交(jiāo)银定(dìng)期支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双核(hé)平(píng)衡、易(yì)方达平稳(wěn)增(zēng)长；偏(piān)债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏(piān)向成(chéng)长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体表现相对(duì)较好，但行业分(fēn)化较大。受益(yì)于数字(zì)经济政策的提振(zhèn)与人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露(lù)的(de)情况(kuàng)上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经(jīng)理在一季(jì)度(dù)末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，本(běn)季度基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续(xù)维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的配置比例，同时适度降(jiàng)低价(jià)值(zhí)型基(jī)金的配置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收(shōu)益基(jī)金品种；4、继续根据既定(dìng)的策略(lüè)参与股票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持(chí)解禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目前(qián)权益部分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和(hé)绝对收益的投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的(de)方式来平滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘(hóng)淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很(hěn)清(qīng)晰，因(yīn)此组合整体上除了(le)向小市值成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离(lí)外(wài)，其(qí)他方面没有明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策(cè)方向的明(míng)朗，基金经理对今年(nián)全年股票市场的(de)主(zhǔ)要方向逐渐有了(le)较明确的判断(duàn)，在操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增(zēng)加了(le)低(dī)估值价(jià)值(zhí)风格基金(jīn)和股票(piào)，以及与(yǔ)数字(zì)经济相关的基金和(hé)股票，未来计划视(shì)相(xiāng)关(guān)板块的估(gū)值水(shuǐ)平变化做动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产配(pèi)置策略(lüè)，但继(jì)续(xù)对(duì)部分主动权(quán)益基金进行了分散(sàn)和(hé)优化，在一季度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间分化(huà)巨大(dà)的(de)市场中，基于对长期(qī)基本面、行(xíng)业景气度、估值(zhí)、性(xìng)价比(bǐ)等的判断，对行业风格的(de)持仓结构(gòu)进行了小幅(fú)调(diào)整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业(yè)基金(jīn)，增持部分短期(qī)表(biǎo)现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方(fāng)面，基(jī)于不同板块的基本(běn)面和估(gū)值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股(gǔ)基(jī)金，减仓美股(gǔ)基(jī)金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收(shōu)益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通过动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处(chù)于稳健均衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降低(dī)了深(shēn)度价(jià)值(zhí)和(hé)价值质量等偏价值策(cè)略的(de)基金(jīn)的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的(de)基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的(de)基金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科(kē)技行业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调(diào)整，处于(yú)“三(sān)低”类资产（景(jǐng)气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴(chóu)，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金(jīn)的配置比(bǐ)例。不过仍然选择(zé)那(nà)些能够(gòu)长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮(liàng)眼(yǎn)的科技(jì)基金(jīn)。在(zài)不同地域(yù)的投(tóu)资方面(miàn)，在(zài)市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降低了港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权(quán)益类(lèi)资产年(nián)度目(mù)标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产实际(jì)配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目标配(pèi)置比例战术型(xíng)标配，对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持(chí)有(yǒu)一季度操作上(shàng)围(wéi)绕经济(jì)增长和政(zhèng)策支持(chí)方向作为调(diào)整配无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性置(zhì)主要方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大对于(yú)业绩预期增(zēng)速较高板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，并通(tōng)过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和(hé)消(xiāo)费(fèi)者信心等方(fāng)面的观(guān)察(chá)，鹏(péng)华养老2045将组合权(quán)益资产维持超配(pèi)状态，结(jié)构(gòu)上(shàng)均衡(héng)配置于：受(shòu)益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的(de)消费医药(yào)板块，以(yǐ)及受益于产业周期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关注确定(dìng)性(xìng)和未(wèi)来发展方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存(cún)在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会？如(rú)何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们(men)也(yě)在一季报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南(nán)方(fāng)基金(jīn)鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望后市，随着经济(jì)数据真空期的度过，国内(nèi)大(dà)类资产复苏预期进(jìn)入验证(zhèng)阶段(duàn)。中(zhōng)期(qī)维持对权(quán)益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处(chù)于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估(gū)值修复。从确定性和未来发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技(jì)术领(lǐng)域。大复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注(zhù)航空出行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以及一(yī)带(dài)一路带动(dòng)下的(de)部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积(jī)极成长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来(lái)讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债(zhài)券资产的估值处(chù)均在(zài)具备吸引力的水平，为长期投资(zī)提供(gōng)一定安全边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构(gòu)上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出(chū)或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主(zhǔ)可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交(jiāo)易(yì)情绪的(de)过(guò)热持(chí)谨慎的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技(jì)术对(duì)经济各个领域的(de)影响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情(qíng)绪(xù)已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善(shàn)而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交易(yì)”、春季躁动后的正(zhèng)常回调(diào)。复盘历史上的复(fù)苏周期，权益方面(miàn)均(jūn)能(néng)有所作为，基本(běn)面的总体改善能(néng)激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基本(běn)面改善的诸多(duō)细分(fēn)方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条主线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估(gū)计市场(chǎng)会(huì)围绕各行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超(chāo)预期、全年指引较好的(de)细分方(fāng)向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期(qī)方向也(yě)会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续(xù)关注(zhù)以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低(dī)估(gū)值板(bǎn)块(kuài)具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国企改革(gé)能否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开(kāi)估值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药板块的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性(xìng)价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特别是国(guó)产(chǎn)替代的关键环节，是长期关(guān)注的方向。短周期来看，半导体行业(yè)可能(néng)在下半(bàn)年周期见底，计算机行业(yè)的景气度(dù)相较于去年也(yě)是(shì)大幅(fú)改善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的突(tū)破，有(yǒu)可(kě)能打(dǎ)开科(kē)技板块(kuài)的成(chéng)长空(kōng)间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性