金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的(de)不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失(shī)业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是(s城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字hì)核(hé)心建议。

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