分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合评(píng)估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国(guó气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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