个人养老金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一(yī)年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)落地(dì)，14家券(quàn)商获得代(dài)销资(zī)格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新(xīn)名录中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)公(gōng)募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的(de)基础架(jià)构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合(hé)存量客(kè)户(hù)的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体(tǐ)系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是个(gè)人(rén)养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方(fāng)证(zhèng)券协同(tóng)系统内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客(kè)户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在客(kè)群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会(huì)针对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的(de)金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个人养老金(jīn)的(de)重要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务(wù)功(gōng)能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的风(fēng)险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群(qún)情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系(xì)的(de)评价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或(huò)者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的(de)产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期(qī)投资收益(yì)的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每(měi)家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需(xū)求的(de)投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确(què)养老规(guī)划(huà)业务(wù)合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述(shù)负责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化(huà)投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样(yàng)化(huà)个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个(gè)人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关(guān)于促进(jìn)专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有关(guān)事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务(wù)转为常态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露的专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在(zài)增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在(zài)养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可(kě)以直接在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据(jù)在职群体(tǐ)养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化(huà)的(de)养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民(mín)提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规(guī)划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收(shōu)益性(xìng)资产和保申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的(de)养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托(tuō)年(nián)金组合(hé)的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市提供职业(yè)年金的组合评(píng)价(jià)与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务(wù)，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均(jūn)是(shì)公司(sī)积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略(lüè)而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理(lǐ)销售(shòu)牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户(hù)人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zh申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ì)度(dù)的普(pǔ)及(jí)度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型(xíng)银(yín)行(xíng)的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券商营业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)数(shù)据(jù)可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)经过半年(nián)时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨(zī)询(xún)的(de)，还有很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等(děng)通过企业和单(dān)位(wèi)组织(zhī)来了(le)解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来(lái)强制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的(de)就是买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的(de)过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多(duō)万人开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金(jīn)产品并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言(yán)，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群(qún)体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状况(kuàng)才(cái)是(shì)更重要(yào)的。

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