编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第(dì)四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华(huá)科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星）

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