北(běi)交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北(běi)交所步(bù)伐不(bù)断推(tuī)进，除(chú)了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布(bù)局(jú)力度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机(jī)构(gòu)及(jí)人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长期(qī)投资的(de)角度看，北交所股(gǔ)票处(chù)于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新(xīn)基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)资于北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所上市(shì)股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华(huá)商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司也(yě)发布公告称，北(běi)交所上市股票(piào)是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合(hé)同所规定的投(tóu)资目标、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗下基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票的投资(zī)。旗下(xià)新增(zēng)基金如果(guǒ)符(fú)合基金合(hé)同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业(yè)投资机(jī)构敏锐地发现了北(běi)交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量的(de)角度来(lái)看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较(jiào)于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入(rù)使得(dé)整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注到(dào)北交所，自然也引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领域(yù)的景(jǐng)气(qì)度(dù)。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年(nián)业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持(chí)股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随(suí)着后续(xù)市(shì)场流动性的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北交所(suǒ)投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在(zài)差异(yì)，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的(de)战略定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细(xì)分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成(chéng)长赛道(dào)的公司(sī)估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司(sī)进(jìn)行投(tóu)资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大(dà)的风险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发(fā)行等(děng)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会，目前有一(yī)只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面(miàn)会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发(fā)行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北(běi)交所股票(piào)的研究(jiū)深(shēn)度和(hé)广度。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到(dào)历(lì)史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市(shì)值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金(jīn)相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的(de)投资价值(zhí)仍(réng)然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示(shì)，北交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半(bàn)的市场，即投资(zī抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)阶段(duàn)相比(bǐ)一级(jí)市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司而言(yán)又相对早期，可(kě)投资标的规模(mó)也相对更(gèng)小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的(de)成长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们(men)认为北(běi)交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表示(shì)，我们对于(yú)具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度(dù)可抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年(kě)能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的(de)上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大(dà)的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易制(zhì)度的不(bù)断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北(běi)证(zhèng)50指数(shù)估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年(nián)打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金将重(zhòng)点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具(jù)有高成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两(liǎng)大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的(de)东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的(de)企业成长成为大型(xíng)企业(yè)，这个(gè)成长的过程会给投(tóu)资者带来(lái)丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此我们(men)认为北交所具(jù)备长期(qī)投资(zī)价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我(wǒ)们更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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