个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地(dì)区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解(jiě)，在(zài)养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个(gè)人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主要有(yǒu)四(sì)类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前上(shàng)线个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了(le)养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面(miàn)”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度(dù)讲，大部(bù)分客(kè)户对于金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结(jié)合存(cún)量(liàng)客户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是(shì)个(gè)人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数(shù)量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力(lì)量(liàng)大(dà)有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质(zhì)的(de)投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累计开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设(shè)银(yín)行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式(shì)解决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节(jié)约客(kè)户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度试(shì)点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优(y古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ōu)的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券(quàn)公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进(jìn)企(qǐ)事(shì)业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上(shàng)门服务的(de)方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人则(zé)表示，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的(de)客户(hù)达成“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的(de)养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，目前养老目(mù)标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争(zhēng)为客户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个(gè)类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近(jìn)的投资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看(kàn)也(yě)能(néng)满足(zú)客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适(shì)的产(chǎn)品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的(de)收益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的(de)增值功(gōng)能也(yě)是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需(xū)要(yào)达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效(xiào)性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需(xū)求和(hé)画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的(de)开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下(xià)才发(fā)现，是因为去(qù)年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不(bù)少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在(zài)近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须(xū)切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多(duō)的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的(de)金(jīn)融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计(jì)出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的(de)经验，未(wèi)来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开户的(de)时(shí)候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具(jù)来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性资产和(hé)保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的(de)年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系(xì)统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前(qián)公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的(de)客(kè)户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区(qū)几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来(lái)的(de)生(shēng)活质量(liàng)，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税(shuì)收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务(wù)取得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可(kě)以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要(yào)考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么