金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的(de)白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过301元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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