本周铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵。成材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出(chū)现见顶回(huí)落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端(duān)价(jià)格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计(jì)价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预(yù)期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明(míng)显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲(pí)弱(ruò)尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石分析(xī)师(shī)马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的(de)不(bù)断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季(jì)度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石(shí)发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降(jiàng)态(tài)势，不(bù)过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或(huò)有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折(zhé)，供需边际(jì)上仍(réng)有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力度。

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