随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历(lregretted用法及例句，regret的用法和例句ì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以regretted用法及例句，regret的用法和例句姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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