北(běi)京时间周五晚(wǎn)间，备(bèi)受关注(zhù)的(de)4月美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的(de)18万人，打断了此(cǐ)前两个月连续环比下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平(píng)均(jūn)小时工资环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国(guó)劳工(gōng)部将今(jīn)年2月和3月非农数(shù)据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承(chéng)压的美国地(dì)区银(yín)行股也(yě)获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周(zhōu)五(wǔ)盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司(sī)；美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国(guó)10年(nián)期国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高级宏观分(fēn)析师周(zhōu)之云(yún)告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的(de)中(zhōng)值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度达到(dào)9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农数据公(gōng)布(bù)后，美(měi)股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续(xù)裁员，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍然(rán)高企的劳动力需(xū)远远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也(yě)超过了(le)信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业(yè)的(de)季(jì)节性(xìng)因素相对于新冠大流行前也有了(le)有利(lì)的发展(zhǎn)，为就业人数(shù)的增长提(tí)供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还是应该对就业数据保持一(yī)定的谨慎(shèn)，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的就业机会和(hé)劳(láo)动力流动(dòng)调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺(quē)继续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动(dòng)力市场数(shù)据相(xiāng)同的方向：劳动力市场正在(zài)降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的首次申(shēn)请(qǐng)失业金人(rén)数也(yě)呈现上升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信(xìn)贷和企业融资成本(běn)上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲的(de)非农就(jiù)业数(shù)据会让市(shì)场(chǎng)对于下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而对商(shāng)品(pǐn)的流动性溢(yì)价部(bù)分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长期来看(kàn)，美国会(huì)继(jì)续(xù)朝着衰退(tuì)的(de)方(fāng)向前进，后市继续看(kàn)好贵金(jīn)属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属(shǔ)进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业新增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大(dà)幅(fú)冲高主要(yào)受益于(yú)其金融属(shǔ)性，尤其是(shì)市(shì)场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息(xī)，且(qiě)预(yù)计9月之后可能(néng)降息，这导致(zhì)美(měi)元(yuán)名义利率(lǜ)回(huí)落，在通胀温和回落(luò)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美元实际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州(zhōu)金控(kòng)期货研(yán)究所副总经(jīng)理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议(yì)息会(huì)议(yì)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利(lì)率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和(hé)美债收益率(lǜ)大幅(fú)回(huí)落。

　　然而(ér)，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密(mì)切关(guān)注(zhù)未来发布的(de)信息，并评(píng)估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发(fā)布会上表示，美联储焦点仍在(zài)双(shuāng)重(zhòng)使命上(shàng)。这(zhè)意味着美联(lián)储是否结束加息(xī)需(xū)要(yào)看到(dào)通胀(zhàng)明显回(huí)落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现(xiàn)明显恶化(huà)。从历史经验来(lái)看，美联(lián)储加息看通胀，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属分析师从姗(shān)姗告(gào)诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发酵、经济走弱(ruò)预期升(shēng)温叠加市场预期美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国(guó)就业数据(jù)超预期(qī)，美债(zhài)收益率(lǜ)、美元(yuán)指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅(fú)下挫。这(zhè)份超预(yù)期的(de)非农报告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入(rù)困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至(zhì)可(kě)能很(hěn)快就需(xū)要(yào)降息，但就业市场并不配合(hé)，美国就业(yè)市场依然(rán)强劲，美联(lián)储(chǔ)可能在长时间内维持(chí)高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货(huò)贵金属分(fēn)析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)仍十(shí)分强劲，美联储(chǔ)控通胀(zhàng)压力加大，这也就(jiù)意(yì)味着美(měi)联储可能会(huì)在(zài)较长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或在短期提振(zhèn)美(měi)元指数(shù)和美债(zhài)收(shōu)益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中(zhōng)期(qī)看，美联储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策(cè)进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提(tí)振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两(liǎng)轮美联(lián)储停(tíng)止降息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管此后美国经(jīng)济仍市(shì)场偏(piān)强运行一段时间，失业率(lǜ)继(jì)续走(zǒu)低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当前情况(kuàng)不同的(de)是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息并未提前(qián)预期更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前(qián)距离降息仍有时(shí)间(jiān)，美联储表(biǎo)示美国(guó)银行(xíng)系统仍(réng)健康并有(yǒu)弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下(xià)美国(guó)银行系统风险(xiǎn)并(bìng)未解除，在第一共和(hé)银行宣布(bù)被接管收购(gòu)后(hòu)，因银行业长(zhǎng)期存在(zài)的(de)弱点，又有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍(réng)在持续(xù)流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且(qiě)远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉(lā)动上升反映出(chū)一(yī)定的韧性。未来随着经济下行(xíng)压力不断上升，市场预期(qī)下半年美国GDP将出(chū)现负增(zēng)长。“总(zǒng)体上(shàng)在风险和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和(hé)美元指数(shù)将(jiāng)持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属价格有望(wàng)再创历史新高(gāo)，长线(xiàn)可维(wéi)持(chí)逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期(qī)权把握(wò)突破(pò)行情。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金(jīn)的供需(xū)数据来看，黄(huáng)金(jīn)的需求实际上是明显下(xià)降(jiàng)的。世界(jiè)黄金协会(huì)公布的数据显(xiǎn)示，今年第一季度(dù)剔除(chú)场外交易的全球黄金(jīn)需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行和中国消费者需求较高，但其(qí)余投资者(zhě)购买(mǎi)量(liàng)的减少(shǎo)抵消了这一增长。其(qí)中(zhōng)对黄金价(jià)格其关键作用的黄金投资需在一季度同比(bǐ)下降(jiàng)50％左右，较去年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年(nián)同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方面的(de)黄金需(xū)求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去年同期的(de)287.74吨什么是人员类型 人员类型有哪些，但低于(yú)去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订单等指标走(zǒu)弱，商品属性更(gèng)强的(de)白银因(yīn)需(xū)求(qiú)受经济(jì)下(xià)行拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅受限。因(yīn)此(cǐ)，金银比价(jià)大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个基点在议息前(qián)已经(jīng)被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为(wèi)极为(wèi)乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且(qiě)银(yín)行业风险(xiǎn)仍在(zài)蔓延(yán)，避险(xiǎn)情绪提振(zhèn)贵金属价格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预计(jì)美联(lián)储下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降息(xī)周期(qī)，实际利率或将继续下(xià)行，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市(shì)场寄希望于美(měi)联储最后一次(cì)加息(xī)落地然后转降(jiàng)息(xī)预期，从而刺激价(jià)格继续高走(zǒu)，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢复(fù)上行(xíng)趋势(shì)的(de)可能(néng)性。但当前美通胀(zhàng)仍在高(gāo)位(wèi)，美联储货(huò)币(bì)紧(jǐn)缩(suō)动(dòng)作并没(méi)有(yǒu)结束(shù)，官员们的讲话(huà)仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高(gāo)利率环境到底(dǐ)会对经济和(hé)金融市场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当(dāng)前看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节攀高的(de)观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是人员类型 人员类型有哪些