北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事(sh奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系ì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(tí)出(chū)的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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