5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàn粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思g)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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