A股“股(gǔ)王”之(zhī)争进入(rù)白热化阶(jiē)段，中国移动(dòng)股价周中(zhōng)创历(lì)史新(xīn)高，一度从独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年(nián)的(de)茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可(kě)危。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本(běn)计算则不过(guò)是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计(jì)算，则其总市值(zhí)一度(dù)达(dá)2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等(děng)一系(xì)列热点催化下(xià)，中(zhōng)国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以(yǐ)来最近(jìn)一年股价累计(jì)最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价(jià)则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏步。有市(shì)场人士认为，中国移动和(hé)茅台这场(chǎng)股(gǔ)王宝座的(de)争夺(duó)可能(néng)揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录(lù)：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新股(gǔ)王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，回顾(gù)历(lì)史来看，最近十多年(nián)来股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)的背(bèi)后似乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值一(yī)度超过(guò)8万亿人民(mín)币。不(bù)仅稳居(jū)A股(gǔ)第(dì)一(yī)，甚至登顶全球资本市场(chǎng)市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展(zhǎn)时期，中石油在(zài)股王的(de)位(wèi)置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银(yín)行依托当(dāng)年互联网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入(rù)消费牛(niú)市，开(kāi)启(qǐ)了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资(zī)料来(lái)源：微(wēi)信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端白酒的高估值泡(pào)沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎(hū)并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历回调，公(gōng)司股价(jià)也(yě)现大幅下(xià)跌(diē)。近日，中国移(yí)动的(de)突然崛(jué)起更(gèng)是开始对(duì)其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件(jiàn)背(bèi)后，除了离(lí)不(bù)开国家政策持续(xù)推(tuī)进(jìn)的数字经济，与最近(jìn)爆火的人(rén)工智能两(liǎng)大(dà)概念加持，还(hái)有来自(zì)于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当(dāng)前(qián)美股市(shì)值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步(bù)已成(chéng)提升生产力的重要因素(sù)，二级市场对科技(jì)企业的态(tài)度(dù)能一(yī)定程(chéng)度显示出科技企业的竞争力强度(dù)。因此，以中(zhōng)国移动(dòng)为代韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似(shì)乎也预示着市(shì)场(chǎng)中的(de)积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经济逐(zhú)渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮流(liú)的(de)主力军。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等(děng)创(chuàng)新业务，伴随(suí)算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正(zhèng)在(zài)从传统管道运营商(shāng)向数字科技(jì)领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁(qiān)升(shēng)级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估(gū)值修复(fù)情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于近(jìn)五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代表的(de)三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低(dī)估值+数字经济(jì)”成为率先(xiān)修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的(de)新(xīn)魔法能(néng)否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时(shí)，还(hái)有另一(yī)个故事引发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多(duō)股价超(chāo)过茅台的上市(shì)公司，在风光散尽之后往往下场都(dōu)不太(tài)好。本次(cì)中国移动(dòng)直接在市值(zhí)上超越茅(máo)台(tái)，结(jié)果是(shì)否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市(shì)公司，有同样中字头(tóu)的(de)中(zhōng)国(guó)船(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔chuán)舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极(jí)速缩水至30元(yuán)附(fù)近，至今(jīn)中国船(chuán)舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信(xìn)息(xī)、中文在线、全通教育等多家公司股价均超越(yuè)茅台(tái)，但最后(hòu)的结(jié)果不(bù)是业绩暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于行(xíng)业景气度变(biàn)化以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先者(zhě)。对(duì)于(yú)一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍观(guān)点还(hái)是(shì)认为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模(mó)超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动，为(wèi)什么此前市(shì)值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为(wèi)，大致(zhì)归结为两个重要(yào)原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交(jiāo)越少。在(zài)市场化(huà)的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右(yòu)的高价(jià)，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握着大把的(de)通信类(lèi)资源，但作为央企需要承担(dān)“提速降费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成本方面的问题(tí)，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续(xù)不断(duàn)的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台(tái)就像(xiàng)一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要(yào)如(rú)此(cǐ)沉重的资(zī)本开支，也不需要(yào)面临追赶最新(xīn)技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国移动今年一季度的营(yíng)收是茅(máo)台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别不大，销售毛(máo)利(lì)率更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近(jìn)期来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎来一些(xiē)变(biàn)化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的(de)结束(shù)，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长(zhǎng)，2023年(nián)计划资本开支1832亿(yì)元(yuán)同比(bǐ)下(xià)降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破1万亿元(yuán)。据业内人士(shì)测算，这意味着届时全年(nián)资本开(kāi)支占收入(rù)比重(zhòng)将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来(lái)的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动互联(lián)网(wǎng)进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心已(yǐ)转向产业互(hù)联网(wǎng)和(hé)智能化(huà)，中国移(yí)动加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券(quàn)研报表(biǎo)示，中(zhōng)国移动数字化(huà)转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化(huà)转型收入对主营业务收入增(zēng)量贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入增长的(de)第一驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动(dòng)<韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔strong>云(yún)收入规模实现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到(dào)503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔