近日，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货基(jī)金陆续公(gōng)布了一(yī)季报(bào)。在(zài)一季度商品市场(chǎng)整体(tǐ)下跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期(qī)货基金(jīn)也(yě)表现不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注意的(de)是(shì)，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报告期(qī)内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现(xiàn)收益和(hé)利润方面，一季度，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元(yuán)；华(huá)夏(xià)饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益和利润有何区别(bié)？4只公(gōng)募商品期货基金在一(yī)季报中(zhōng)均提及，本期已实现收益指基金本(běn)期利息收入、投资(zī)收益、其他收(shōu)入（不含公允价值变动收益）扣除(chú)相关(guān)费(fèi)用和(hé)信用减值损失后的余额，本期(qī)利润(rùn)为本期(qī)已实现(xiàn)收(shōu)益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资(zī)产净(jìng)值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期(qī)末(mò)基金(jīn)份额(é)净值方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值增(zēng)长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减变化，可以(yǐ)反映(yìng)出投(tóu)资者的偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭净赎(shú)回外，其他(tā)3只(zhǐ)商(shāng)品期货基金均(jūn)受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF份(fèn)额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗，豆粕市场整(zhěng)体走出(chū)下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以下几点(diǎn)：首先，美国硅(guī)谷银(yín)行倒(dào)闭消息在资本市(shì)场持续发(fā)酵(jiào)，导致了(le)原油以及美豆(dòu)等大(dà)宗商(shāng)品价格下跌，引领国内(nèi)豆粕价(jià)格下挫(cuò)；其(qí)次，国(guó)内(nèi)现(xiàn)货供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加工利润尚(shà三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ng)可(kě)，加之巴(bā)西大豆丰(fēng)产上市，近几(jǐ)个月国内(nèi)大豆到(dào)港量(liàng)趋(qū)于增(zēng)加，同时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低(dī)迷(mí)不振，由(yóu)于春(chūn)节前养殖产品集中出栏，春节后一段时(shí)间(jiān)一(yī)般是豆粕需求淡季，而(ér)今年(nián)由(yóu)于生猪(zhū)价(jià)格(gé)持续下行，养殖业(yè)复产积(jī)极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆(dòu)粕成交(jiāo)和提(tí)货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告(gào)期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度(dù)白银在(zài)初期(qī)两个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在三月份又很快(kuài)反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表现更为强(qiáng)势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工业属(shǔ)性(xìng)及(jí)美联储(chǔ)加息预期升(shēng)温影响，白银三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗表现出(chū)更高(gāo)的波动性。后期则主要是欧美银(yín)行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储(chǔ)的加(jiā)息预期。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基金认为，美(měi)联储货币(bì)政策调(diào)整节奏与(yǔ)经(jīng)济衰退担忧继(jì)续主导贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)，同(tóng)时也需(xū)关注突(tū)发地缘(yuán)政治、金融(róng)体系的流动性风险、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅(é)事(shì)件的(de)影响(xiǎng)。今年以来，美联(lián)储已(yǐ)连续加(jiā)息两次各(gè)25BP，加息(xī)步伐明(míng)显放缓，点阵图显(xiǎn)示(shì)美联储今年或(huò)还有一次(cì)加息。随着美国加息渐(jiàn)入尾声(shēng)，而(ér)通胀仍处于高(gāo)位，宏观环(huán)境对(duì)贵金属相对有利，贵金属(shǔ)配(pèi)置价值进一步提(tí)升。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的相(xiāng)对高位(wèi)，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗