财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业(yè)具备明显的淡(dàn)旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地”，而年内火爆(bào)的淄博烧(shāo)烤一定程度上(shàng)助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资(zī)者期待(dài)。

　　从一(yī)季(jì)度业(yè)绩来看，燕京(jīng)啤酒以(yǐ)近74倍的同(tóng)比(bǐ)增速“一骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元(yuán)。但包括(kuò)百威亚(yà)太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展在(zài)内的外(wài)资系啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本(běn)土(tǔ)与外资(zī)两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷(mí)，啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)则(zé)堪称一(yī)抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的(de)研报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板(bǎn)块营(yíng)收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去(qù)，下游场景逐步(bù)复苏，叠加成本压力边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期明(míng)显提(tí)速(sù)。国盛证券(quàn)符蓉预计防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区(qū)域持续扭亏(kuī)、释放利润(rùn)的一年。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年阶(jiē)段低点(diǎn)迄今股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅(fú)分(fēn)别达159%和(hé)187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大(dà)涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价(jià)跌近六成，珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤(pí)酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠(huì)泉(quán)、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金星、陕西的汉斯(sī)等(děng)，几(jǐ)乎(hū)每座(zuò)城市都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的(de)阶段后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫证券(quàn)孙(sūn)山(shān)山4月(yuè)24日发布的研报罗(luó)列五大(dà)巨头的具体市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头(tóu)格(gé)局。

　　孙山山(shān)指出，我国(guó)啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市场集(jí)中(zhōng)度仍有提升(shēng)空间，待(dài)CR1市占率(lǜ)提升(shēng)后头部企业将有望进(jìn)一步(bù)提(tí)升盈利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势(shì)不(bù)变，经过一段时(shí)间的此(cǐ)消彼长，持(chí)续多(duō)年的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变(biàn)为“一超多(duō)强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年(nián)，外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明显，百威英博销量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年(nián)的营业利润增(zēng)长将低(dī)于去年的(de)水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价 占(zhàn)据高端如同坐拥(yōng)印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多(duō)年，高端啤酒市(shì)场(chǎng)主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢(láo)掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪花啤(pí)酒为(wèi)例，早年畅销大江南北的(de)大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见(jiàn)到(dào)了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中游，对上游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存量竞(jìng)争时代后，企业(yè)为向高端化(huà)转(zhuǎn)型已多次实施提价举措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场(chǎng)景恢(huī)复将加速各啤酒龙头(tóu)产(chǎn)品结构(gòu)优化、加(jiā)速高端(duān)化进程，2023年吨(dūn)价(jià)提升幅度或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时有发生。啤(pí)酒提(tí)价(jià)涨幅、频(pín)次、企(qǐ)业参(cān)与数量(liàng)高增，提价(jià)区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流(liú)厂商纷纷提价(jià)，中(zhōng)高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元(yuán)左(zuǒ)右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前(qián)几(jǐ)年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场的(de)产(chǎn)品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经(jīng)整体进入了6-8元(yuán)价(jià)格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒(jiǔ)，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是(shì)为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒：中(zhōng)档高端齐(qí)发(fā)力 高端化(huà)势能锐不(bù)可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证(zhèng)券指出，在百(bǎi)元级(jí)产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推(tuī)出(chū)“百年之(zhī)旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产(chǎn)品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰(fēng)富，产品价位最高，均(jūn)价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证券(quàn)朱会振4月29日(rì)发布的研报指出(chū)，青岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端(duān)齐发力，高端化势能锐不(bù)可当(dāng)。产品端方面，公(gōng)司在坚持纯生系(xì)及经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础上，进一步(bù)提升中(zhōng)档崂(láo)山品(pǐn)牌(pái)占比，并(bìng)借(jiè)助桶啤、白(bái)啤(pí)等高端产(chǎn)品放量，带动整体产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)持(chí)续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面(miàn)复苏(sū)叠加(jiā)去(qù)年Q2以来低基数(shù)效应(yīng)，预计公司全年防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒：收购(gòu)喜力如(rú)虎添(tiān)翼 但目(mù)前主要销量(liàng)来自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交(jiāo)割。1863年创立于荷(hé)兰的(de)喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世(shì)界500强(qiáng)榜(bǎng)单。而收购方华润啤(pí)酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华(huá)润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元以下）产品收(shōu)入(rù)占比(bǐ)达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场更(gèng)加认可、熟(shú)悉其经济(jì)型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认知度(dù)或接受度(dù)相对偏低。公司提价空间较大(dà)，高(gāo)端(duān)化完成后利润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业(yè)的(de)老(lǎo)大哥，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销售范围收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说(shuō)，2020年(nián)的营(yíng)业额甚至被重庆(qìng)啤(pí)酒反超(chāo)。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以(yǐ)及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆(guǎn)这(zhè)种(zhǒng)新零售业态的落地生根(gēn)。中邮证券分(fēn)析师蔡(cài)雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报(bào)指出(chū)，渠(qú)道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销(xiāo)量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千(qiān)升，同(tóng)时带动公司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称(chēng)，改革红利(lì)释放正处起步阶段(duàn)，旺季动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之下(xià)，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加速(sù)。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基(jī)于精酿啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋势，产品风味及应用(yòng)场景布(bù)局多(duō)元化企业，将(jiāng)更加能够(gòu)顺应精酿(niàng)市场发(fā)展趋势(shì)，拥(yōng)有长期可持(chí)续发展潜力，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行