财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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