5月9日(rì)晚间，A股上(shàng)市(shì)公司(sī)金证股份发布(bù)的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示(shì)，金证股份正(zhèng)在筹划发行股份及支付现金购买上(shàng)海文(wén)华财经资讯股份(fèn)有限公(gōng)司（下称文华财(cái)经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公(gōng)司(sī)股(gǔ)票将(jiāng)于(yú)2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停(tíng)牌，预计停牌(pái)时(shí)间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头(tóu)部期货软(ruǎn)件商。公开资料显示，截至(zhì)2021年(nián)年(nián)末，文华财经与国内(nèi)139家期货公司合作(zuò)，占国内期(qī)货公司总数的(de)92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身行软件(jiàn)的月活跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本(běn)市(shì)场大门。

　　文华(huá)财经的(de)第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报(bào)送(sòng)创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的漫(màn)长等待后，2018年4月，深交所决(jué)定终止审(shěn)查，文华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申(shēn)请(qǐng)撤(chè)回发行(xíng)上市(shì)申请文件，深交所决(jué)定终止对其首次公开发行(xíng)股票并在创业板上市的审(shěn)核(hé)。文华财(cái)经第二(èr)次IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚(wǎn)发(fā)布的公告显示(shì)，本次(cì)交易事项(xiàng)尚处(chù)于筹划(huà)阶段，公司目(mù)前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步(bù)确定的交(jiāo)易对方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称大连经(jīng)一）、苏州中新兴(xīng)富(fù)新兴产业投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经(jīng)一）、上(shàng)海兴富(fù)创业投(tóu)资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（有限合伙）（下称(chēng)兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交(jiāo)易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上市公司重大(dà)资产重(zhòng)组管理(lǐ)办法（2023修订(dìng)）》和(hé)《上海(hǎi)证券交易所股票(piào)上市规则（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等相关规定(dìng)，本次(cì)交(jiāo)易前，交(jiāo)易对(duì)方与公司(sī)不存在关联关系。本次(cì)交易完成后(hòu)，交易对方(fāng)尚守哲持(chí)有(yǒu)公司的(de)股份比例预计将超过(guò)5％，本次交易预计将(jiāng)构成关(guān)联交易。本次交易前，公(gōng)司无控股股东、实际(jì)控制人；本次交易完成(chéng)后，公(gōng)司第一大股东(dōng)不会发生变化，且不存在实(shí)际支配(pèi)公司(sī)股份表决权超过30％的(de)股东，公司仍将无(wú)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人，预计不构成公司(sī)重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实际控制(zhì)人为该(gāi)公司(sī)董事长兼(jiān)总经理尚守哲。根据文华(huá)财经此(cǐ)前披露的招股(gǔ)书，截至碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华(huá)财(cái)经的(de)直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通过大连(lián)经一(yī)和上海(hǎi)经一分(fēn)别控(kòng)制文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易(yì)对方中(zhōng)，苏(sū)州中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜对文华财(cái)经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服(fú)务商，金证股(gǔ)份为证券(quàn)、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托(tuō)、交易所(suǒ)、监管机构等行业客户提(tí)供(gōng)全技术栈、全产品线解决方(fāng)案(àn)，同时与(yǔ)政府机关、互联网公司合(hé)作(zuò)开(kāi)展包括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示(shì)，报告期内，金证(zhèng)股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增(zēng)长2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证(zhèng)股份(fèn)证(zhèng)券经纪(jì)业务软件收入较上年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管(guǎn)机构软件收入基(jī)本持平(píng)。报告期内，数字经(jīng)济(jì)业务因验收(shōu)的大型政务项(xiàng)目成本增(zēng)幅大(dà)于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报告期内公司(sī)确认投资(zī)收益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联(lián)营企(qǐ)业投资收(shōu)益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年(nián)3月底(dǐ)，金证股份(fèn)总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金(jīn)证股份(fèn)2022年(nián)年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看(kàn)，金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认(rèn)为，公司金融行业的增长主要得益于两(liǎng)方面的因素：一是公司(sī)在证券(quàn)市(shì)场行业占有率基(jī)础稳定，核(hé)心产品需求刚性(xìng)，公司加快产品(碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量pǐn)新一代产品布局、积极推(tuī)进项目上(shàng)线(xiàn)验收。二(èr)是在(zài)资管领(lǐng)域加强了(le)资管IT业(yè)务发展力度，在(zài)多个核心产品(pǐn)和技(jì)术上(shàng)形成(chéng)领(lǐng)先优(yōu)势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称(chēng)，非金融(róng)行(xíng)业(yè)的收入下降，主要由(yóu)于公司在数(shù)字经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的(de)影(yǐng)响，项目跟进、工程实(shí)施、验收(shōu)结算审(shěn)计等存(cún)在滞后。

　　毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分(fēn)点。其(qí)中，金融行(xíng)业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于(yú)母公司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年(nián)，文华财(cái)经营业毛利分(fēn)别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综合毛(máo)利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出(chū)，无论从资(zī)产规模和盈(yíng)利能力(lì)来看(kàn)，金证股(gǔ)份均远(yuǎn)高(gāo)于文华财经(jīng)，但文华(huá)财(cái)经的(de)毛利率显著高于(yú)金证股份(fèn)，无疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认为(wèi)，如(rú)果本次(cì)交(jiāo)易得(dé)以(yǐ)顺(shùn)利实施，对于金证(zhèng)股份而(ér)言，文华财经的优(yōu)质资(zī)产(chǎn)注入(rù)后，其盈利能力(lì)将进(jìn)一步提升；对于文(wén)华财(cái)经(jīng)而(ér)言，多年谋求(qiú)上市无果后，可以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的(de)是，在(zài)昨晚发布的公(gōng)告(gào)中(zhōng)，金证(zhèng)股份(fèn)并未披露具(jù)体的交(jiāo)易细节，例如交易对价等(děng)。公告显示(shì)，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交易(yì)对(duì)方就本次(cì)交(jiāo)易(yì)签(qiān)署了《意向协议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发(fā)行(xíng)股份(fèn)及支付现金的方式(shì)购(gòu)买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方(fāng)关于本(běn)次交易的初步(bù)合作意(yì)向，交易各(gè)方(fāng)在(zài)本次交易中的具体(tǐ)权利义务以及各项安排以(yǐ)交易各方最终(zhōng)签(qiān)署的正(zhèng)式交(jiāo)易(yì)协(xié)议(yì)为准。

　　金证股(gǔ)份还(hái)进(jìn)行了风险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双方(fāng)尚未签署正式的交(jiāo)易协议(yì)，本次交(jiāo)易尚需(xū)履行(xíng)必要的内部决策程序，并经有权监管(guǎn)机构批准后方(fāng)可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后(hòu)，今年以(yǐ)来，金(jīn)证股份(fèn)股价步入(rù)上升通(tōng)道(dào)。截至(zhì)5月9日收(shōu)盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿(yì)元。

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