本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公募(mù)基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(ch流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　<流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点strong>正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策的密(mì)集发布(bù)，可以说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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