金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银(yín)行间市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗huì)市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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