自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续(xù)获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价格持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业(y4斤是多少克，0.4斤是多少克è)底部。

　　4斤是多少克，0.4斤是多少克存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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