4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续上涨。而(ér谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温(wēn)天气(qì)的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外棉谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于(yú)产能持(chí)续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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