“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间(jiān)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(chéng)电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。