近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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