德国对中国友好吗，德国对中国怎么样-橘子百科-橘子都知道

德国对中国友好吗，德国对中国怎么样沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一德国对中国友好吗，德国对中国怎么样路”和(hé)运营商在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的(de)大幅上涨后，当前(qián)这些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年(nián)宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需(xū)求(qiú)基(jī)本集中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益于人民币升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关(guān)注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近(jìn)期(qī)板块景(jǐng)气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确(què)定性较(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样jiào)高。同时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司(sī)发(fā)布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人(rén)带来确(què)定性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大。