北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dà甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处i)财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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