美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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