在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于(ym开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名ú)两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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