财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(y电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德(d电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊é)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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