今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报(bào)主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(sh韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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