近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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