4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场(ch3千克是多少斤 1千克是一斤吗ǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期(qī)推动(dòng)国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用(yòng)下，新年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场3千克是多少斤 1千克是一斤吗的竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会(huì)在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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