在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo2l是多少斤 2l是多少kg)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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