财联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句chǎn)品定(dìng)价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基(jī)本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监管研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估(gū)利(lì)率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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