5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵guǎn)理层对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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