在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看，新(xīn)能源行(xíng)业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业(yè)整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报(bào)数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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