今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆代工rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的(de)偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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