AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因data>

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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