券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及(jí)去(qù)年较低的基数，行业业绩(jì)全面(miàn)爆发。券商板块也在周五呈现(xiàn)集(jí)体(tǐ)大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露(lù)一季(jì)报(bào)，至此51家上市(shì)券商或上市主体一季报悉数披(pī)露，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增速(sù)中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增速较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母(mǔ)净利排(pái)名，新的十大(dà)分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算(suàn)数平均(jūn)计算，中信证券(quàn)一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券商或(huò)上市主体中，50家归母净利(lì)同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及1家上(shàng)市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券(quàn)母(mǔ)公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的(de)有(yǒu)2家，分(fēn)别是长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(f表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)扭亏(kuī)为盈的券商多(duō)达(dá)9家，分别(bié)是天(tiān)风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江海(hǎi)证券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司一季(jì)报显示，报(bào)告(gào)期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如(rú)中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部券商(shāng)的(de)业(yè)绩表现同(tóng)样(yàng)具有(yǒu)可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头部券(quàn)商包(bāo)括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招(zhāo)商证券(quàn)（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩(jì)的(de)稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证(zhèng)券经纪业务开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩(jì)，但营业利润(rùn)仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累(lèi)了公司(sī)整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营(yíng)收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速(sù)为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去(qù)年同期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其今(jīn)年一季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营(yíng)收增(zēng)速(sù)超过2倍的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营收增幅(fú)接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分(fēn)别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营(yíng)收(shōu)下(xià)滑(huá)的券商或(huò)上(shàng)市(shì)主体(tǐ)分(fēn)别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券营(yíng)收同比增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀入营收排(pái)名(míng)前(qián)十，其(qí)一季(jì)度营(yíng)收同比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出(chū)前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投(tóu)营收增(zēng)幅(fú)显(xiǎn)著较小，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方(fāng)证券一季报时称(chēng)，东方证(zhèng)券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿(yì)元，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增，全(quán)年盈利增速(sù)有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证(zhèng)券加大(dà)杠杆经营投资(zī)致使利息支出(chū)有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务(wù)表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业(yè)务(wù)能力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于(yú)国金证券的研(yán)报(bào)中称(chēng)，自营投资(zī)成(chéng)为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融(róng)投资规(guī)模稳(wěn)步提(tí)升420亿元(yuán)较去(qù)年底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资(zī)成(chéng)为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩的核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎来反转。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点关注差(chà)异(yì)化监管的措施落地，或将打(dǎ)开头(tóu)部券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年(nián)预(yù)期(qī)将是券商业(yè)绩大幅修复的一年，尤其(qí)是(shì)受到自营业务冲击大(dà)的公司预期(qī)将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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