金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得(dé)出(chū)类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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