正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角

　　金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完(wán)成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申(shēn)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括(kuò正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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