5月(yuè)10日，有消息(xī)称部(bù)分银(yín)行相关(guān)部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷(dài)款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的(de)一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看实体经济复(fù)苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行(xíng)。

　　都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ng>德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机(jī都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗)制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同(tóng)时(shí都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利(lì)率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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