5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。<毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗/p>

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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