AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队蓝宝石的寓意是什么中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重(z蓝宝石的寓意是什么hòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年(n蓝宝石的寓意是什么ián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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