券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及(jí)去年较低(dī)的基数，行业业(yè)绩全面爆发。券商板块也(yě)在(zài)周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家(jiā)券商或(huò)上市主体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主体一季报悉数披露，券商(shāng)整体一季(jì)度(dù)表(biǎo)现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增速较为显著的有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一(yī)季度归(guī)母净利排(pái)名，新(xīn)的十大分别是(shì)中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿(yì)元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的(de)优秀(xiù)表现给予了正面回(huí)应(yīng)，4月(yuè)28日，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商(shāng)股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘(pán)一度涨停，二(èr)者(zhě)收盘分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体中，50家归母净利(lì)同比增速(sù)为正，其中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是(shì)长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超过(guò)5倍(bèi)的有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物de)有3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的(de)有4家(jiā)，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到(dào)1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达9家，分别是(shì)天风证券、华西证(zhèng)券(quàn)、东北(běi)证(zhèng)券、西部(bù)证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国(guó)盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商(shāng)股净利润同比增(zēng)速为(wèi)负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净(jìng)利与营收均(jūn)出现下滑(huá)，公司一季(jì)报显示，报告(gào)期内(nèi)公司实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如(rú)中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商(shāng)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)具有可(kě)圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同(tóng)比增速超过五成(chéng)的头部券商包括(kuò)海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及(jí)增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业(yè)务开(kāi)展取得一定成绩，但营(yíng)业利润(rùn)仍未实现盈利，一(yī)定程度(dù)上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收(shōu)规模增速方(fāng)面，51家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔(xián)，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其(qí)今(jīn)年一季度(dù)营(yíng)收规模为7.38亿元，去年(nián)同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年(nián)一季度营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍(bèi)的(de)有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家券商营收增幅(fú)接(jiē)近1倍(bèi)，分别是(shì)华安(ān)证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度(dù)营收同比下滑(huá)幅度(dù)较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富(fù)（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十(shí)券商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增(zēng)速(sù)杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券反而被挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收增幅显著(zhù)较小，同比增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一(yī)季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年(nián)同期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动(dòng)一季(jì)报(bào)高增(zēng)，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致使利息支出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创新业务能力，看(kàn)好公司在政策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资(zī)后，公(gōng)司金(jīn)融投资(zī)规模稳步(bù)提升(shēng)420亿(yì)元较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资成为影响券商业(yè)绩(jì)的核(hé)心，预期将(jiāng)在一(yī)季(jì)度迎来反转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异化(huà)监管的措施落地，或将打开头部券(quàn)商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期将是(shì)券商业绩(jì)大幅修复(fù)的一年，尤其是受将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物到自营(yíng)业(yè)务冲击(jī)大的(de)公司(sī)预期将在(zài)年内(nèi)实现较大幅(fú)度的改善。

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