华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最(zuì)好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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