北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推进(jìn)，除(chú)了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金(jīn)等(děng)专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也(yě)在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)以来(lái)累计(jì)有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次(cì)新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭(jiē)示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北(běi)交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发(fā)行上市的(de)股票，属于基(jī)金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参(cān)与北交(jiāo)所股(gǔ)票的(de)投资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果(guǒ)符合基金(jīn)合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资(zī)北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示(shì)，公募新基金之所以密集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐地发现了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市(shì)以外国(guó)内最优(yōu)质公司(sī)的代表(biǎo)，许(xǔ)多标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(cóng)持(chí)仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募(mù)参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的成(chéng)交(jiāo)变(biàn)得更加活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北(běi)交所，自(zì)然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要(yào)取决于(yú)北交(jiāo)所市场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北(běi)交所(suǒ)市场出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中；北(běi)交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基(jī)金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计(jì)随着(zhe)后续市(一个男的长期不碰他老婆是什么原因shì)场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异，但未来会(huì)加大对北交所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道(dào)的公司估(gū)值(zhí)水平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值(zhí)水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关基金(jīn)也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投研人士(shì)也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发行更多以北交所股票为(wèi)主要投(tóu)资(zī)范围的(de)基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研(yán)究团(tuán)队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交(jiāo)所总(zǒng)市(shì)值总体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期(qī)上市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北(běi)交所(suǒ)的(de)投资价值仍(réng)然(rán)受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一(yī)级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更小；但从长期(qī)投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意(yì)味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细(xì)分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能(néng)反而(ér)拥(yōng)有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期(qī)视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度的不断完(wán)善、已上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)不断明(míng)确(què)，以及(jí)场内流动(dòng)性不断提(tí)升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的空间，当前(qián)配置的(de)性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加2023年下(xià)半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔法收益可(kě)能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研人士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风(fēng)和企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)会有相当(dāng)体量的(de)企业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为(wèi)北交所具(jù)备长期投(tóu)资(zī)价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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